В феврале 2026 года курс доллара упал с 504,42 до 490,80 тенге. Чем обусловлено такое снижение и стоит ли покупать валюту сейчас, разбирался Centralmedia24.
В месячном выражении (январь к февралю 2026 года) американская валюта продолжает курс на понижение. Такая динамика с незначительными скачками держится с 1 октября 2025 года. За день до этого, 30 сентября, рост инвалюты достиг своего пикового значения за год и составил 546,95 тенге.
Если сравнивать начало прошлого года, то и тогда доллар пошёл на снижение, но немного раньше. Так, 18 января 2025 года с годового пика в 527, 57 тенге к 8 марта он добрался до 488,57 тенге. После чего снова пошёл вверх.
При этом экономисты прогнозировали коридор в 550-600 тенге за доллар в 2026 году. Но эксперты отмечали, что движение курса внутри диапазона будет носить неравномерный характер.
С чем связано резкое удешевление иностранной валюты и что стоит знать казахстанцам?
Курс доллара к тенге снизился временно
Главный аналитик Ассоциации финансистов Казахстана (АФК) Рамазан Досов отметил, что снижение доллара на KASE с начала февраля может быть связано, прежде всего, с сезонным ростом предложения инвалюты на рынке.
«Как правило, в преддверии старта квартального налогового периода (15 февраля) крупные компании-экспортёры конвертируют валютную выручку в тенге для уплаты налогов. Это толкает курс вниз. При этом стабильную поддержку тенге оказывают регулярные продажи инвалюты в рамках операций Национального банка (1,1 млрд долларов в феврале) и обязательная конвертация 50% части экспортной выручки субъектами квазигоссектора», – объяснил эксперт.
По словам финансиста, укрепление также могло быть усилено притоком средств нерезидентов в государственные ценные бумаги (ГЦБ) на фоне привлекательных ставок. А также отдельными разовыми конвертациями компаний для операционных нужд.
Дополнительно в первом квартале традиционно наблюдается улучшение торгового баланса, что также снижает давление на валютный рынок.
«В совокупности эти факторы формируют условия для относительной устойчивости курса в краткосрочной перспективе. Однако часть из них носит сезонный характер и может ослабнуть после завершения налогового периода», – отметил Рамазан Досов.
Также финансист отметил, что опрошенные в феврале эксперты финрынка ожидают курс USD/KZT к началу марта на отметке 509,6 тенге за доллар.
Что делать казахстанцам: покупать ли доллар сейчас или подождать
По мнению Рамазана Досова, решение о покупке или продаже инвалюты не стоит принимать, исходя только из текущего движения курса.
Оно должно основываться на личных финансовых целях, горизонте планирования, предстоящих валютных расходах, уровне приемлемого риска и ожиданиях по экономической ситуации.
«Например, если в ближайшие месяцы ожидаются расходы в инвалюте, такие как обучение, лечение, поездки или крупные покупки за рубежом – частичная покупка инвалюты заранее может снизить валютный риск и защитить бюджет от возможных колебаний курса. В этом случае речь идёт не о попытке заработать на курсе, а о фиксации будущих расходов», – пояснил финаналитик.
Если же валютных обязательств и ближайших расходов нет, то покупка инвалюты становится уже инвестиционным решением.
В такой ситуации, по словам эксперта, важно учитывать, что краткосрочные движения курса часто обусловлены временными факторами. Такими как налоговый период, продажи экспортной выручки и разовые потоки капитала.
Эти факторы могут приводить к укреплению или ослаблению тенге без изменения фундаментальных условий. Поэтому попытки угадать локальный минимум или максимум курса обычно связаны с повышенным риском.
«С точки зрения финансовой устойчивости более рациональным подходом является диверсификация сбережений. Когда часть средств хранится в тенге для текущих расходов и ликвидности, а часть – в инвалюте как защита от валютных шоков и инфляционных рисков. Такой подход снижает зависимость личных финансов от краткосрочной волатильности валютного рынка», – высказал точку зрения Рамазан Досов.
Таким образом решение о покупке или продаже инвалюты должно основываться на личных финансовых целях, предстоящих затратах, уровне приемлемого риска и экономических ожиданиях.
Доллар постепенно утрачивает статус безусловного «тихого убежища»
Финансист Qazaq Expert Club Венера Жаналина предположила, что снижение курса доллара с начала февраля 2026 года обусловлено совпадением внешних и внутренних факторов.
«Они одновременно усилили давление на американскую валюту и поддержали позиции тенге. Речь идёт не об одном отдельном драйвере, а о совокупности макроэкономических условий», – отметила она.
Ключевым внешним фактором, по словам эксперта, остаётся ослабление доллара в глобальном масштабе.
«Индекс доллара (DXY) за последние 12 месяцев снизился примерно на 9-10%, отражая ослабление американской валюты на мировых рынках. Рынки всё активнее закладывают сценарий снижения процентных ставок ФРС в течение года, что снижает привлекательность долларовых активов по сравнению с валютами стран с более жёсткой денежно-кредитной политикой», – объяснила Венера Жаналина.
Справочно: ставка ФРС – процентная ставка, по которой банки США предоставляют в кредит свои избыточные резервы на короткие сроки (как правило овернайт) другим банкам.
Дополнительное влияние, по словам эксперта, оказывает пересмотр инвестиционных стратегий глобальных игроков, стремящихся диверсифицировать валютные и долговые риски.
«В результате доллар постепенно утрачивает статус безусловного «тихого убежища». Это отражается на его курсе к валютам развивающихся рынков. Также играет роль нейтральная конъюнктура цен на нефть, которая не создаёт давления на экспортную выручку и формирует благоприятный внешний фон для тенге», – подчеркнула финансист.
Курс доллара, вероятно, сохранится вблизи текущих уровней до начала апреля
Внутри страны, по словам Венеры Жаналиной, ключевым якорем стабильности остаётся жёсткая денежно-кредитная политика Нацбанка. Высокая базовая ставка поддерживает привлекательность тенговых активов. А также сдерживает спрос на иностранную валюту и снижает уровень долларизации экономики.
«Также стоит отметить, что в начале года, и особенно в феврале, на валютном рынке Казахстана проявляется выраженный сезонный фактор. Экспортёры традиционно активнее конвертируют валютную выручку в тенге для исполнения фискальных обязательств. До 25 февраля компании должны заплатить в бюджет ряд налогов за четвёртый квартал 2025 года», – добавила аналитик.
В список входят: рентный налог на экспорт, авансовые платежи по корпоративному подоходному налогу (КПН), налог на добычу полезных ископаемых (НДПИ), налогу на добавленную стоимость (НДС) и т.д
Эти операции, по мнению финансиста, носят значительный по объёму характер. Они приводят к временному росту предложения иностранной валюты на внутреннем рынке. Это оказывает краткосрочную поддержку тенге и усиливает давление на курс доллара.
«С учётом вышеуказанных внутренних и внешних факторов курс, вероятно, сохранится вблизи текущих уровней до начала апреля, пока продолжается налоговый период и внешний фон остаётся относительно благоприятным», – предположила Венера Жаналина.
Когда тенге начнёт ослаблять позиции
Венера Жаналина напомнила, что среднесрочный прогноз предполагает постепенное ослабление тенге. Это произойдёт после исчерпания эффекта сезонного фискального периода. А также на фоне возможного снижения нефтяных цен и сокращения поддержки со стороны Национального фонда.
«Курс будет корректироваться к уровням, более точно отражающим макроэкономические фундаментальные факторы. Глобальное ослабление доллара может частично смягчить эту динамику, однако вряд ли способно полностью компенсировать внутренние и сырьевые риски», – отметила эксперт.
Относительно покупки долларов финансист поддерживает точку зрения Рамазана Досова. Она подчеркнула, что покупка доллара сейчас может быть оправданной для населения и бизнеса. Речь о тех случаях, «когда будущие обязательства номинированы в иностранной валюте». То есть при импорте оборудования, оплате обучения за рубежом или зарубежных поездках.
«В то же время для инвестиционных целей доллар в текущих условиях выглядит менее привлекательным: жёсткая денежно-кредитная политика НБ РК поддерживает доходность тенговых активов. Тогда как в 2026 году доллар может оставаться под давлением», – подвела итог Венера Жаналина.
Таким образом при отсутствии срочной потребности разумной стратегией может быть поэтапная покупка валюты, а не фиксация всей суммы сразу.
Читайте также:
