В Казахстане произошёл заметный сдвиг на финансовом рынке: население всё чаще размещает депозиты в тенге, а не в долларах. По данным за осень 2025 года, общий объём вкладов в банках достиг рекордных 43,4 трлн тенге. При этом доля долларовых депозитов приближается к минимуму за многие годы. Centralmedia24 проанализировал, как менялась долларизация депозитов, почему вкладчики вернулись к тенге и что важно учесть каждому, кто хранит деньги в банке.
Уход от доллара показывает, что доверие к тенге выросло. Банки на этом стабильно пополняют пассивы. Для государства и регуляторов это означает снижение валютных рисков и финансовая устойчивость системы.
При этом рост вкладов ставит перед фондом страхования депозитов и финансовым сектором новый вызов – выдержит ли система возможные риски, если объёмы продолжат расти.
Как менялась структура депозитов и долларизация в Казахстане
Казахстанцы активно инвестируют в депозиты. Согласно опросу Нацбанка, 84% респондентов предпочитают хранить свои сбережения именно в банках. За последние пять лет объём вкладов в тенге вырос более чем в 2,5 раза.
По данным регулятора на февраль 2024 года, уровень долларизации среди вкладов физических лиц опустился до 22,2% – минимум за 26 лет.
К началу 2025 года структура депозитов сохранялась – тенговые вклады преобладали. А весной того же года общий объём депозитов превысил 41 трлн тенге.
В апреле 202-го вкладчики внесли дополнительно почти 833 млрд тенге – рост составил 2%.
«Казахстан вплотную приблизился к порогу, когда его экономику можно будет назвать недолларизованной», – следует из обзора Казахстанского фонда гарантирования депозитов (КФГД) за III квартал 2025 года.
К осени 2025 года тенденция усилилась:
- депозиты в национальной валюте выросли до 34,5 трлн тенге;
- валютные сократились до 9 трлн тенге.
В результате уровень долларизации упал примерно до 20,6%. А согласно исследованию Международного валютного фонда (МВФ), порог в 20% считается глобальным критерием недолларизованности.
Такой сдвиг отражает изменения в поведении вкладчиков. Многие отказались от валютных вкладов в пользу тенговых. Это говорит о том, что тенге вновь становится предпочтительной валютой для сохранения накоплений даже на фоне инфляции и валютных колебаний.
Почему вкладчики выбирают тенге
В Казахстане процентная ставка по долларовым депозитам в настоящее время не превышает 1%, тогда как в тенге ± 16-18%. Такой потолок установили в 2016 году с началом политики дедолларизации экономики.
Дополнительной причиной снижения ставок было и остаётся влияние низких ставок Федеральной резервной системы США. Хотя с прошлого года ФРС повысила свою ставку. То есть в самих Штатах в с 2015 по 2017 годы депозиты в долларах редко превышали 1-1,5% годовых.
В результате даже при повышении ставок ФРС ставки по валютным депозитам в Казахстане остаются на уровне около 1%, что делает их менее привлекательными по сравнению с другими инвестиционными инструментами.
Вместо банковских валютных вкладов можно инвестировать в валютные облигации, чья доходность приносит 5-6% годовых.
- Читайте также: Курс доллара уйдёт за 560? Что будет с тенге до конца года
Кроме того, на дедолларизацию повлияло:
- В 2025 году банки существенно подняли доходность по вкладам в тенге, делая их выгоднее валютных или небанковских инструментов.
- Колебания курса и меньшая доходность валютных вкладов снизили мотивацию держать сбережения в долларах. Это подталкивает людей переводить накопления в тенге.
- Рост доверия к банковской системе и страхованию депозитов. Когда люди знают, что вклады защищены – проще довнести деньги и держать их на счетах.
В совокупности тенговые депозиты по доходности и стабильности стали конкурентоспособным и массовым инструментом, что и сформировало нынешний тренд.
Насколько устойчив рост тенговых вкладов
Когда депозиты растут – возрастает нагрузка на систему страхования. В Казахстане эту функцию выполняет фонд гарантирования вкладов. В 2025 году КФГД увеличил свои резервы, который по итогам первого полугодия достиг 1,376 трлн тенге.
Это означает, что фонд имеет значительный буфер для защиты вкладов даже в случае проблем у банков. При этом часть этого резерва сформирована за счёт взносов банков, остальное – за счёт инвестиционного дохода фонда.
«Спецрезерв составляет 1,4 трлн тенге… Если брать от самого маленького банка к самому крупному, мы одновременно покрываем около 13 банков вообще и ещё два средних с запасом. Мы стресс-тесты проводим и, я думаю, вкладчикам волноваться не о чем. Тесты показывают, что мы любой кризис, который теоретически может произойти в будущем, спокойно покрываем», – сказал глава КФГД Адиль Утембаев корреспонденту Centralmedia24.
По оценке фонда, запаса достаточно, чтобы выдержать даже гипотетические стресс-ситуации, включая одновременные проблемы у нескольких банков.
- Читайте также: Банк на консервации: Bereke снова готовят к продаже?
Кроме того, фонд предусматривает дополнительные механизмы:
- в случае недостатка резерва можно использовать разовый дополнительный взнос банков;
- при необходимости – заём от Национального банка, который банки обязаны вернуть в течение 10 лет.
Таким образом защита вкладов не зависит только от накоплений фонда, но и от механизмов коллективной ответственности банковского сектора.
Что это значит для вкладчика? Если банк, в котором он хранит деньги – участник системы страхования, вклад защищён до определённого лимита. Даже если банк обанкротится, есть резерв + механизмы покрытия.
Но важно учитывать: гарантированы вклады до установленного лимита (до 5 млн тенге – по всем счетам и депозитам в инвалюте и до 20 млн тенге – по вкладам и счетам в тенге). Если у человека более крупная сумма, её стоит распределять по разным вкладам, банкам или диверсифицировать.
Что может изменить динамику депозитов
Рост тенговых депозитов выглядит устойчивым, но есть факторы, которые могут изменить поведение вкладчиков.
Колебания курса тенге
В 2023-2025 годы нацвалюта несколько раз реагировала на внешние шоки: рост индекса доллара, геополитику, ограничения на экспорт. Даже если тренд на укрепление доверия сохраняется, любой резкий скачок курса может снова переключить часть вкладчиков на валютные инструменты.
Инфляционные ожидания
Высокие ставки по тенговым депозитам во многом связаны с инфляцией. Если инфляция замедлится – ставки могут опуститься. Тогда разница в доходности между тенговыми и валютными вкладами сузится. В этом случае вкладчики могут начать искать альтернативы: облигации, деньги на брокерских счетах, золото.
Конкуренция небанковских инструментов
Рынок розничных инвестиций растёт. ETF, ноты, облигации холдингов – всё это становится массовым продуктом.
Банкам уже приходится удерживать клиентов ставками. В 2025 году по ряду вкладов доходность достигала 17-19% годовых. Это много даже на фоне инфляции.
Дальнейшее повышение ставок стало бы риском для банковской системы. Поэтому вероятно, что доходность будет умеренно снижаться.
Риски отдельных банков
Несмотря на высокие резервы КФГД, проблемы отдельных банков могут приводить к локальным всплескам тревожности. Интервью КФГД здесь играет ключевую роль: фонд подтверждает, что резерва достаточно для покрытия даже множественных дефолтов средних банков. Но важно помнить – гарантирована только страховая сумма.
Возможная корректировка денежно-кредитной политики
Национальный банк может менять базовую ставку, ориентируясь на инфляцию, рост кредитования и внешние условия. Любое снижение ставки приведёт к снижению доходности вкладов. В сочетании с низкой инфляцией это может снизить интерес населения к депозитам.
Что дальше
Тенговые депозиты продолжат расти, но темпы замедлятся
На осень 2025 года уже видно – темпы прироста вкладов замедляются. Пик притока пришёлся на 2023-2024 годы, когда ставки были максимальными. Сейчас рынок ближе к равновесию: доходности стабилизируются, а большинство домохозяйств уже сформировало подушку безопасности.
Уровень долларизации, скорее всего, закрепится на минимуме
Снижение до ~20% – структурное. Это совпадает с выводами аналитиков и соответствует глобальной тенденции в странах с развивающимся рынком: чем стабильнее инструмент в нацвалюте – тем ниже долларизация. Даже если курс будет колебаться, вкладчики уже привыкли зарабатывать на тенговых вкладах. Это поведенческий сдвиг, а не краткосрочная реакция.
Безопасность депозитов останется ключевым фактором доверия
КФГД накопил рекордный резерв – 1,4 трлн тенге. Слова главы фонда подтверждают уверенность в устойчивости системы. Это критично: в Казахстане есть память о банкротствах банков, и наличие мощного страхового буфера сильно влияет на решения вкладчиков.
Системные риски остаются низкими на фоне усиленного регулирования и улучшения качества активов банков.
Начнёт расти слой инвестиционных клиентов
Тенговые депозиты – удобный и массовый продукт, но в 2025-2026 годы постепенно всё больше клиентов будет искать доходность в инструментах капитального рынка:
- брокерские счета;
- корпоративные и государственные облигации;
- биржевые фонды;
- ноты компаний.
Если ставки по депозитам снизятся, рост частных инвестиций усилится. Банкам придётся адаптироваться.
На горизонте – важные для рынка изменения
На Конгрессе финансистов и Fintech Summit прозвучали тезисы, которые вписываются в общую картину:
- В Нацбанке отмечают, что структура сбережений населения смещается в пользу долгосрочных инструментов.
- В финрегуляторе сообщили, что доля безналичных платежей превышает 80% – это стимулирует хранение средств на счетах и сокращает оборот наличных.
- Руководители банков отметили, что конкуренция в пассивах усилилась, и «дорогие депозиты» постепенно будут уходить.
- Представители финтех-компаний добавили, что новые платформы для микровложений будут втягивать розницу в инвестиции.
- Работники страхового сектора отметили, что растёт интерес к накопительному страхованию – ещё один инструмент сохранения сбережений.
Это дополняет картину – рынок перестаёт быть депозитным и становится сберегательно-инвестиционным.
Казахстан вошёл в период, когда экономика и банки меньше зависят от доллара, а население постепенно переходит к сбережениям в национальной валюте. Рост тенговых депозитов – не просто выбор в пользу доходности, а показатель доверия к финансовой системе. Наличие мощного страхового резерва и диверсификации рынка означает, что ближайшие годы тренд останется устойчивым.
Читайте также:
